2021/1227
鈀金成為2021年最差金屬後有望反彈
鈀金成為2021年最差金屬後有望反彈
Ranjeetha Pakiam and Yvonne Yue Li, Bloomberg News
Dec 22, 2021
鈀金經歷了多事之年：它在5月飆升至創紀錄的水平，然後暴跌至2021年表現最差的主要商品。明年的前景看起來有點光明。
自2018年年中以來，由於汽車供需緊張，這種銀白色金屬一直在上漲，其中約 85%用於汽油發動機的減少污染的催化轉化器。今年漲勢逆轉，因為全球芯片短缺抑制了消費，技術進步也使得在轉換器中使用更便宜的鉑金變得更加容易。
鈀金在2021年暴跌26%，與大多數商品綜合體的強勁上漲形成鮮明對比。只有受中國房地產市場危機打擊的鐵礦石和白銀的跌幅接近。
Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis表示，隨著中國採購量增加和供應鏈問題最終得到緩解，鈀金的好日子即將到來。
“因此，我們預計需求將出現大幅反彈，這也應該會因中國在進口極低一年後的庫存補充而得到加強，”他說。“明年下半年市場將重新陷入赤字，推動價格上漲。”
摩根士丹利在本月的一份報告中表示，汽車產量的反彈應該會在2022年為鈀金創造上漲空間。該銀行預計明年該金屬的平均價格為每盎司2,100美元，而目前現貨市場價格約為1,800美元。
然而，並不是每個人都如此積極樂觀。渣打銀行分析師Suki Cooper表示，在商品期貨交易委員會截至2009年的數據中，對沖基金的淨空頭頭寸是有史以來最看跌的。
結構性逆風
“自9月中旬以來，鈀金的戰術倉位一直在做空，汽車需求的進一步下調可能加劇了近期的看跌情緒，”她說。 Cooper表示，除此之外，隨著供應鏈的復甦，被壓抑的需求可能會出現，這應該會推動下半年的上漲勢頭。
鈀金也面臨一些主要的結構性阻力。一是鉑金替代，有望加速。進一步來看，電動汽車的興起將逐漸侵蝕其主要的需求來源。這反映在摩根士丹利的預測中，預計2023年鈀金價格為每盎司1,850美元，然後在長期內跌至1,210美元。
匯豐證券（美國）公司首席貴金屬分析師James Steel表示，市場可能已經考慮了其中的許多因素。
他表示，價格回升“可能會在下半年更加重要，因為芯片短缺造成的問題可能會在明年年底前得到解決”。“從根本上說，市場屬於2,000美元以上而不是低於 2,000美元。”
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引用: Bloomberg
Ranjeetha Pakiam and Yvonne Yue Li, Bloomberg News
Dec 22, 2021
鈀金經歷了多事之年：它在5月飆升至創紀錄的水平，然後暴跌至2021年表現最差的主要商品。明年的前景看起來有點光明。
自2018年年中以來，由於汽車供需緊張，這種銀白色金屬一直在上漲，其中約 85%用於汽油發動機的減少污染的催化轉化器。今年漲勢逆轉，因為全球芯片短缺抑制了消費，技術進步也使得在轉換器中使用更便宜的鉑金變得更加容易。
鈀金在2021年暴跌26%，與大多數商品綜合體的強勁上漲形成鮮明對比。只有受中國房地產市場危機打擊的鐵礦石和白銀的跌幅接近。
Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis表示，隨著中國採購量增加和供應鏈問題最終得到緩解，鈀金的好日子即將到來。
“因此，我們預計需求將出現大幅反彈，這也應該會因中國在進口極低一年後的庫存補充而得到加強，”他說。“明年下半年市場將重新陷入赤字，推動價格上漲。”
摩根士丹利在本月的一份報告中表示，汽車產量的反彈應該會在2022年為鈀金創造上漲空間。該銀行預計明年該金屬的平均價格為每盎司2,100美元，而目前現貨市場價格約為1,800美元。
然而，並不是每個人都如此積極樂觀。渣打銀行分析師Suki Cooper表示，在商品期貨交易委員會截至2009年的數據中，對沖基金的淨空頭頭寸是有史以來最看跌的。
結構性逆風
“自9月中旬以來，鈀金的戰術倉位一直在做空，汽車需求的進一步下調可能加劇了近期的看跌情緒，”她說。 Cooper表示，除此之外，隨著供應鏈的復甦，被壓抑的需求可能會出現，這應該會推動下半年的上漲勢頭。
鈀金也面臨一些主要的結構性阻力。一是鉑金替代，有望加速。進一步來看，電動汽車的興起將逐漸侵蝕其主要的需求來源。這反映在摩根士丹利的預測中，預計2023年鈀金價格為每盎司1,850美元，然後在長期內跌至1,210美元。
匯豐證券（美國）公司首席貴金屬分析師James Steel表示，市場可能已經考慮了其中的許多因素。
他表示，價格回升“可能會在下半年更加重要，因為芯片短缺造成的問題可能會在明年年底前得到解決”。“從根本上說，市場屬於2,000美元以上而不是低於 2,000美元。”
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引用: Bloomberg
