減少鉑回收可能有助於抵消與晶片相關的鉑汽車需求損失
By WPIC世界鉑金協會
October 2021
 
由於全球半導體限制導致汽車生產和銷售減少，導致報廢汽車報廢延遲。這減少了鉑回收供應並部分抵消了與晶片相關的鉑汽車需求損失。
 
半導體短缺對新車產量的影響仍在爭論中，導致市場評論員的產量預測範圍廣泛且波動。然而，顯而易見的是，新車短缺對二手車市場產生了影響，其中價格急劇上漲、銷量增加和庫存下降表明消費者需求增加。這導致現有車輛的運行時間更長，推動報廢曲線並減少催化轉化器流向回收設施的流量（參見第2頁的圖表）。因此，雖然新車生產受限降低了鉑族金屬汽車的需求，但我們預計這將被較低的汽車催化劑回收供應所抵消。
 
在我們9月的白金展望中，我們研究了2021年全球汽車總產量(HD + LV)可能進一步減少340萬輛至8200萬輛的情景。我們估計每百萬輛未生產的汽車鉑金汽車需求減少34千盎司，總需求減少116千盎司。
 
然而，新車減少340萬輛也意味著340萬輛現有車輛的運行時間更長，而不是報廢。我們估計相應減少了21千盎司/M車輛的汽車回收供應，總計73千盎司。這意味著對供需平衡的淨晶片相關影響可能僅為13千盎司/M車輛，而鉑金盈餘僅為44千盎司（佔總需求的 <1%）。使用莊信万豐對2021年鈀金的估計，相應的數字為46千盎司/M車輛，鈀金短缺淨減少157千盎司。
 
註: koz 千盎司
 
在我們之前發布的中斷情景中，我們假設消費者對新車的需求保持不變，未來汽車生產將回升以滿足被壓抑的需求。如果正確，這也意味著我們應該預期未來報廢量會相應增加。然而，我們認為，屆時精煉產能限制將限制鉑金通過回收返回市場的最大流量，從而限制汽車回收供應的增加。
 
鉑金作為投資資產的吸引力源於：
- 儘管對採礦能力進行了一些新投資，但供應仍嚴重受限三年
- 鉑金價格相對於黃金接近歷史低點，相對於鈀金價格接近歷史低點
- 由於越來越嚴格的排放規定，汽車PGM需求將繼續增長
- 鈀和鉑之間的市場平衡和價格錯配推動替代
- 投資需求在創紀錄的兩年後走軟，但價格和基本面仍然有吸引力

 


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引用: WPIC
 

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